PM FAQ

Повний опис методу дивіться в Portfolio Margin. Актуальні цифри наведено в PM Risk Parameters.

Вимога

Чому мій короткий спред поблизу експірації потребує більше, ніж він може втратити? За 48 годин до експірації до ризику сканування додається гамма-надбавка. Із кредитом за спред кожен зіставлений шорт оплачується щонайбільше максимальним збитком групи, але ця сума все одно додається до результату сканування. Залізний кондор шириною $1,000 за 24 години до експірації потребує $2,657.74 (приклад 4). Готується обмеження для позицій з визначеним ризиком, яке стягуватиме з таких портфелів їхній максимальний збиток; дивіться Upcoming changes.

Чому довгий опціон потребує маржі? Я вже за нього заплатив. Премія сплачується з готівки. Маржа покриває те, що позиція може втратити з цього моменту, а довгий опціон втрачає вартість, коли волатильність падає або спот віддаляється. 30-денний довгий стредл на BTC втрачає $1,707, якщо волатильність падає на 15% при незмінному споті, тож це і є його IM (приклад 3b).

Чому мій хедж в ETH не зменшує маржу по BTC? Кредиту між різними базовими активами немає. Для кожного базового активу стягується його власний найгірший сценарій, і ці суми додаються. Ваше забезпечення спільне, а компенсація ризиків ні.

Чому мій покритий колл потребує більше маржі, ніж непокритий колл? Тому що ризик покритого колла полягає в розпродажі, а короткий колл при падінні повертає лише власну вартість. Маржу визначає ризик падіння довгого перпа (приклад 5). Купівля пута його обмежує.

Чи є мінімальна маржа на один короткий опціон? Так: опціонний мінімум, 1.5% від бази кінцевої виплати для кожного базового активу та експірації. Він спрацьовує, коли результат сканування малий, зазвичай для шортів глибоко поза грошима (OTM). Дивіться Margin Floor.

Чому моя маржа по перпу вища, ніж показує Hyperliquid? Hypercall стягує більшу з двох величин: PM або Hyperliquid. Якщо рух у межах сітки призвів би до ліквідації вашого перпа на Hyperliquid, PM вважає, що забезпечення в цьому відсіку втрачено, а хедж зник. Дивіться приклад 8.

Навіщо потрібен розрив між IM і MM? MM становить 85% від IM позиції. IM обмежує відкриття нового ризику, MM запускає ліквідацію. Рахунок, який ледве відповідає IM, може втратити 15% IM своєї позиції до ліквідації.

Що змінює маржу

Моя маржа змінилася, хоча я не торгував. Чому? Причиною може бути будь-що з переліченого: змінився спот, змінилася поверхня волатильності, опціон увійшов у 48-годинне вікно гамма-надбавки, опціон досяг експірації, змінилися ваш баланс або позиції на Hyperliquid (що змінює перевірку Hyperliquid), ви взяли позику на премію або розрахунок, або змінилася політика.

Чи зменшують активні заявки мою маржу, якщо вони б хеджували позицію? Ні. Невиконана заявка ніколи не компенсує позицію або іншу заявку, тому що вона може не виконатися. Активні заявки лише збільшують IM і ніколи не змінюють MM. Ноги комбінованих заявок оцінюються разом.

Чи застосовуються зміни параметрів до позицій, які я вже маю? Так. Нова версія політики застосовується до кожного рахунку з моменту її прийняття, включно з наявними позиціями. Дивіться How parameters change.

Чи більші шоки волатильності для короткострокових опціонів? Ні. Однаковий множник застосовується для кожної експірації. Ризик поблизу експірації натомість покривається гамма-надбавкою.

Чи є надбавки за звітність або події для окремих акцій? Наразі ні. Надбавка за події запланована, і для неї зарезервовано стовпець у таблиці параметрів. AAPL, META і MSFT вже мають чотири додаткові сценарії.

Забезпечення і готівка

Що вважається забезпеченням? USDC: вартість вашого Account на HyperCore (включно з P&L по перпах) плюс ваша готівка на Hypercall, мінус будь-які позики PM. Інші спотові активи не враховуються.

Моє забезпечення на Hyperliquid. Як мені оплачувати опціони? Премія сплачується з готівки на Hypercall. Якщо готівки бракує, кредитний пул автоматично позичає різницю, і позика віднімається з вашого капіталу до погашення. Дивіться PM Financing.

Чи позичає продаж опціонів кошти з пулу? Ні. Отримана премія надходить на вашу готівку на Hypercall.

Вхідні дані та збої

Що відбувається, якщо марка або знімок Hyperliquid застаріли? Hypercall не підставляє значення за замовчуванням. Вимога позначається як недоступна (503 risk_inputs_unavailable), і заявки, яким вона потрібна, відхиляються, доки вхідні дані не оновляться.

Яку IV використовує PM? Власну маркову IV кожного опціону з поверхні волатильності Hypercall, ту саму IV, на якій ґрунтується марка опціону. Дивіться Vol Oracle.

Ліквідація

Що відбувається, коли я опускаюся нижче MM? Часткова ліквідація: Hypercall скасовує ваші заявки, що збільшують ризик, і викуповує короткі опціони з бонусом, який зростає від 0.5% до 10% протягом 5 хвилин, доки капітал не повернеться до рівня MM × 1.05. Якщо це не спрацює протягом 20 хвилин, або у вас не залишилося шортів, або капітал від'ємний, рахунок переходить до повної ліквідації. Дивіться Liquidation.

Чи ліквідує Hypercall мої перпи? Часткова ліквідація Hypercall закриває короткі опціони. Hyperliquid може ліквідувати ваші перпи за власними правилами в будь-який момент, незалежно від Hypercall.

Хто несе збиток понад мій капітал? Спершу ваше власне забезпечення на HyperCore. Позику, яку все одно неможливо повернути, списують за рахунок резерву першого збитку кредитного пулу, а потім за рахунок кредиторів. Позиції інших трейдерів для покриття не закриваються: автоматичного зменшення кредитного плеча (ADL) немає. Дивіться Ліквідація і PM Lending Pool.

Інструменти

Як перевірити угоду перед відправленням? Скористайтеся панеллю Simulate positions на сторінці Portfolio margin у застосунку або викликайте POST /risk/simulate/portfolio і POST /risk/simulate/orders. Обидва варіанти запускають робочий маржинальний рушій на вашому реальному рахунку і нічого не змінюють. Дивіться Simulating PM Risk.

Хто може користуватися PM? Кожен рахунок. Ви починаєте з нового гаманця менеджера; дивіться Onboarding to Portfolio Margin.