Фінансування портфельної маржі
Рахунок із портфельною маржею (PM) зберігає своє забезпечення на HyperCore, реєстрі Hyperliquid, де знаходяться ваші перпи. Премії за опціони та розрахунки при експірації сплачуються в USDC на Hypercall. Переказ коштів із HyperCore на Hypercall потребує часу, тому більшість рахунків PM у певний момент будуть винні кошти на Hypercall ще до того, як ці кошти надійдуть.
Фінансування PM закриває цей розрив автоматично. Коли настає строк сплати премії або розрахунку, а коштів на Hypercall не вистачає, пул кредитування позичає різницю. Кошти, які згодом надходять на ваш рахунок Hypercall, погашають позику. Вам не потрібно подавати заявку на позику чи щось натискати.
Хто і що сплачує, по черзі
Коли ви винні кошти (ви купили опціон або позиція розраховується не на вашу користь):
- Спочатку кошти на Hypercall. Сплата здійснюється з будь-яких USDC, що вже є на вашому рахунку Hypercall.
- Потім позика. Пул позичає суму нестачі в межах доступних йому коштів.
- Потім відкладене зобов'язання. Усе, що пул не може профінансувати при експірації, фіксується як сума, яку ви винні рахункам на іншій стороні розрахунку. На неї нараховуються відсотки за ставкою позик пулу, і її необхідно сплатити протягом періоду врегулювання, що становить 3 дні.
Розрахунок при експірації проводиться на неттінговій основі для кожної пари базового активу та експірації: усі ваші опціони на один базовий актив з однаковим часом експірації розраховуються однією сумою, тож прибуткова нога покриває збиткову ще до того, як буде позичено будь-які кошти.
Премії фінансуються за принципом «все або нічого». У позиці на премію буде відмовлено, якщо ваш рахунок нижче рівня підтримуючої маржі, якщо ви перебуваєте в дефолті за платежами, якщо пул не має повної суми або якщо позика підняла б завантаженість пулу понад його кризовий ліміт. У такому разі купівлю буде відхилено, а не профінансовано частково.
Продаж опціонів не потребує позик. Премія, яку ви отримуєте від продажу, зараховується на ваш рахунок Hypercall, а продаж опціонів не резервує і не використовує ресурси пулу.
Якщо ви на виграшній стороні розрахунку, а платник не зміг сплатити в повному обсязі, частина вашого розрахунку може надійти як відкладена вимога замість коштів. Вона сплачується з відсотками в міру того, як платник погашає свій борг. Розрахунок за самим інструментом ніколи не зупиняється.
Скільки коштує позика
Вартість позики визначається завантаженістю пулу: позичені USDC, поділені на ємність пулу (його доступні кошти плюс те, що видано в позику). Ставка є ламаною лінією з точкою зламу.
| Завантаженість | Річна ставка позики (APR) |
|---|---|
| 0% | 0% |
| 30% | 2% |
| 60% (точка зламу) | 4% |
| 80% | 52% |
| 100% | 100% |
- Нижче точки зламу ставка зростає повільно, від 0% до 4% APR.
- Вище точки зламу вона зростає круто, від 4% до 100% APR при повній завантаженості. Крута ділянка потрібна для того, щоб стимулювати погашення та залучати нових кредиторів, коли ресурсів пулу стає мало.
- Відсотки капіталізуються безперервно з розрахунку на 365-денний рік. Нова ставка застосовується лише з моменту зміни завантаженості й ніколи не переоцінює вже нараховані відсотки.
- На відкладені зобов'язання відсотки нараховуються за тією ж ставкою, що й на позики. Ці відсотки отримують рахунки, які володіють відповідними вимогами.
GET /v1/pm-pool повертає поточну ставку та завантаженість, а GET /v1/pm-pool/history повертає історію ставок.
Як погашається борг
- Автоматично. Кошти, що надходять на ваш рахунок Hypercall з будь-якого джерела, погашають вашу заборгованість. Спочатку погашаються відкладені зобов'язання (від найстаріших), потім відсотки, потім основна сума.
- Вручну. Внесіть USDC на свій рахунок Hypercall, і кошти підуть на погашення в тому самому порядку.
GET /v1/pm-financingпоказує ваші позики та неоплачені розрахунки. - Надлишкові кошти повертаються на HyperCore. Коли у вас немає заборгованості, Hypercall переводить ваші кошти з Hypercall (наприклад, виграш за розрахунком або премію від продажу) на ваш рахунок на HyperCore. Переведення переміщує весь баланс, щойно він досягає 100 USDC, лише якщо рахунок після цього залишається вище рівня початкової маржі, і ніколи не відбувається, поки рахунок перебуває в процесі ліквідації.
- Борг враховується в маржі. Сума вашої заборгованості віднімається від вашого капіталу PM, тому вона зменшує доступну маржу і враховується в розрахунку ліквідації.
Стягнення: коли борг не погашено
Hypercall звертається до вашого забезпечення на HyperCore лише у двох випадках:
- Дефолт за платежами. Відкладене зобов'язання залишається неоплаченим після закінчення періоду врегулювання. Стягнути можна лише прострочену суму і лише з ваших USDC на HyperCore. Наразі Hypercall не продає ваші спотові активи для її стягнення. Поки ви перебуваєте в дефолті, нове фінансування премій не надається.
- Нижче підтримуючої маржі. Ваш рахунок перебуває в процесі ліквідації, і в її рамках може бути стягнуто все зобов'язання. Див. Ліквідація.
Зі здорового рахунку, який вчасно виконує свої зобов'язання, позика ніколи не стягується з HyperCore. Позика просто залишається відкритою, на неї нараховуються відсотки, доки її не погасять кошти.
Виведення коштів
Відкриті позики блокують виведення. Будь-яка непогашена основна сума позики, неоплачені відсотки, активне стягнення або списаний борг блокують виведення як USDC, так і спотових активів з рахунку PM. Спочатку погасіть борг, потім виводьте кошти.
Крім того, після кожного виведення ваш рахунок має залишатися вище рівня маржинальних вимог для початкової маржі, з урахуванням того, що вся ваша заборгованість віднімається від капіталу. Виведення недоступне, поки рахунок перебуває в процесі ліквідації.
Звідки беруться кошти
Пул фінансують кредитори, які вносять USDC і отримують частки пулу. Див. Пул кредитування PM, щоб дізнатися, як працює ця сторона і чим ризикують кредитори.