Параметри ризику PM
На цій сторінці наведено параметри портфельної маржі, що діють на production. Таблиці в перших чотирьох розділах згенеровано з тіла політики, за якою працює рушій, тому вони точно з ним збігаються. Як використовується кожен параметр, описано на сторінці методології. Розрахунки на реальних портфелях дивіться в прикладах розрахунку маржі PM.
Чинна політика
| Поле | Значення |
|---|---|
| Версія політики | 3 |
| Діє з | 2026-10-05 19:01 UTC |
| Ризикові універсуми | 1 (historical) |
| Модель ціноутворення | Блек-Шоулз за марковою IV кожного опціону, без поправки на скью чи ексцес |
| Безризикова ставка | 5% |
| Крок часу в сценаріях | Немає (час до експірації фіксований) |
Джерелом істини є політика рушія. Ця сторінка згенерована з копії тіла політики, за якою працює рушій. Щоб побачити, як чинна політика оцінює ваш власний портфель, викличте GET /risk/grid?wallet=: цей запит повертає сценарії для кожного базового активу зі спот-шоком, шоком волатильності та вагою саме так, як рушій застосовує їх зараз. Див. Симуляція ризику PM.
Ризиковий універсум — це група базових активів зі спільною сіткою сценаріїв, спільним набором додаткових зборів, одним коефіцієнтом MM і однією формою гамма-надбавки. На production працює один універсум, що охоплює всі базові активи. Для деяких базових активів діє індивідуальне перевизначення, яке додає сценарії до їхньої сітки.
Параметри за базовими активами
| Базовий актив | Сценарії | Основний діапазон споту | Хвостові рухи (вага) | Діапазон шоку волатильності | Мінімальна маржа за опціонами | Гамма-надбавка | Форма надбавки | MM / IM | Надбавка на події |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AAPL | 21 (базові + 4) | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -25% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| BABA | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -15% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| BOT | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -15% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| BTC | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -15% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| ETH | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -15% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| META | 21 (базові + 4) | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -25% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| MSFT | 21 (базові + 4) | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -25% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| MU | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -15% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| NVDA | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -15% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| SNDK | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -15% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| SP500 | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -15% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| SPCX | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -15% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
| Будь-який інший базовий актив (лише перпи) | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | від -15% до +90% | 1.5% | 1% від споту, 48 год | Кредит за спред (V1) | 0.85 | Немає (заплановано) |
Базові активи в лістингу станом на 2026-10-06.
Як читати стовпці
- Сценарії. Кількість шоків споту та волатильності, за якими переоцінюється портфель. «Базові + 4» означає, що для базового активу застосовується спільна сітка плюс чотири додаткові сценарії, перелічені в розділі Додаткові сценарії.
- Основний діапазон споту. Найбільший рух споту серед сценаріїв з повною вагою.
- Хвостові рухи (вага). Більші рухи, збиток за якими зменшується на вагу, перш ніж його порівнюють з основними сценаріями.
- Діапазон шоку волатильності. Найменший і найбільший мультиплікативний шок імпліцитної волатильності. -15% означає IV кожного опціону × 0.85.
- Мінімальна маржа за опціонами. Частка бази термінальної виплати за чистими короткими позиціями в опціонах. Див. Мінімальна маржа.
- Гамма-надбавка. Збір за кожен чистий короткий опціон у вікні перед експірацією, як частка споту.
- Форма надбавки. Як у межах вікна зараховуються зустрічні короткі та довгі страйки. Кредит за спред (V1) описано в розділі Мінімальна маржа.
- MM / IM. Підтримуюча маржа як частка початкової маржі позиції.
- Надбавка на події. Зарезервовано для додаткового збору навколо запланованих подій окремих емітентів, наприклад звітів про прибутки. Наразі вона не діє для жодного базового активу. Див. Заплановані зміни.
Базові активи лише з перпами, тобто ті, якими можна торгувати на Hyperliquid через Hypercall без опціону в лістингу Hypercall, маржуються за спільною сіткою без перевизначень.
Сітка сценаріїв
Кожен базовий актив переоцінюється за спільною сіткою. Кожен сценарій одночасно змінює спот та імпліцитну волатильність. Перпи рухаються один до одного зі спотом.
Основні сценарії (13)
| Сценарій | Шок споту | Шок волатильності | Вага P&L |
|---|---|---|---|
| 1 | +12% | +35% | 1 |
| 2 | +8% | 0% | 1 |
| 3 | +4% | -15% | 1 |
| 4 | 0% | +35% | 1 |
| 5 | 0% | 0% | 1 |
| 6 | 0% | -15% | 1 |
| 7 | -4% | -15% | 1 |
| 8 | -8% | 0% | 1 |
| 9 | -12% | +45% | 1 |
| 10 | +12% | 0% | 1 |
| 11 | -12% | 0% | 1 |
| 12 | +8% | +25% | 1 |
| 13 | -8% | +35% | 1 |
Хвостові сценарії (4)
| Сценарій | Шок споту | Шок волатильності | Вага P&L |
|---|---|---|---|
| T1 | -25% | +70% | 0.6 |
| T2 | +25% | +55% | 0.6 |
| T3 | -40% | +90% | 0.35 |
| T4 | +40% | +70% | 0.35 |
Додаткові сценарії
Додаткові сценарії для AAPL, META, MSFT (на додачу до 17 наведених вище)
| Сценарій | Шок споту | Шок волатильності | Вага P&L |
|---|---|---|---|
equity-spot-up-6 | +6% | 0% | 1 |
equity-spot-down-6 | -6% | 0% | 1 |
equity-vol-up-25 | 0% | +25% | 1 |
equity-vol-down-25 | 0% | -25% | 1 |
Чого сітка не робить. Шоки волатильності мають однаковий множник для всіх експірацій і не збільшуються для короткострокових опціонів. Шоків скью чи форвардної кривої немає. Час усередині сценарію не минає. Ризик поблизу експірації, який вловив би шок волатильності з масштабуванням за терміном, натомість покривається гамма-надбавкою.
Додаткові збори та коефіцієнти
| Параметр | Значення | Значення параметра |
|---|---|---|
option_floor_factor | 1.5% | Частка бази термінальної виплати за чистими короткими опціонами в межах експірації |
gamma_kicker_factor | 1% | Надбавка за кожен чистий короткий контракт у вікні, як частка споту |
dte_threshold_hours | 48 годин | Час до експірації, за якого або менше застосовується гамма-надбавка |
gamma_overlay | Кредит за спред (V1) | Як у межах вікна зараховуються зустрічні короткі страйки |
apply_floor_to_open_orders | Так | Активні заявки на продаж несуть мінімальну маржу, яку вони додали б |
apply_gamma_to_open_orders | Так | Активні заявки на продаж несуть надбавку, яку вони додали б |
mm_to_im_ratio | 0.85 | Підтримуюча маржа як частка початкової маржі позиції |
Інші налаштування, що впливають на рахунок PM
Це налаштування production поза маржинальною політикою. Їх зчитано з конфігурації production і публічного ендпоінту пулу, а не згенеровано.
| Налаштування | Значення | Де описано |
|---|---|---|
| Перевірка ліквідації Hyperliquid для ніг перпів | Застосовується | Портфельна маржа |
| Перевірка стану рахунку | Кожні 5 секунд | Ліквідація |
| Ціль часткової ліквідації | Необхідна MM × 1.05 | Ліквідація |
| Бонус за часткову ліквідацію | Від 0.5% до 10% протягом 5 хвилин | Ліквідація |
| Перехід до повної ліквідації | Через 20 хвилин після переходу в PreLiquidation | Ліквідація |
| Модель ставки кредитного пулу | 0% APR при 0%, 4% при 60% використання, 100% при повному | Фінансування PM |
| Резервний коефіцієнт пулу | 15% відсотків | Кредитний пул PM |
| Період врегулювання після розрахунку | 3 дні | Фінансування PM |
| Переказ коштів до HyperCore | Увесь баланс, щойно він досягає 100 USDC | Фінансування PM |
| Забезпечення | Лише USDC, без дисконту | Портфельна маржа |
Заплановані зміни
Ці зміни ще не діють. Вони з'являться в таблицях вище, коли набере чинності версія політики, що їх містить.
- Обмеження гамма-надбавки для позицій з визначеним ризиком (V3). Зараз надбавка нараховується понад ризик сканування, тому короткостроковий спред може вимагати більше IM, ніж він здатен втратити. За V3 для базового активу, опціони якого мають обмежений термінальний збиток, надбавка не перевищуватиме цього збитку, а підтримуюча маржа на цей збиток не матиме 15% знижки. Для залізного кондора поблизу експірації з прикладів розрахунку IM знижується з $2,657.74 до $1,000.00, тобто до максимального збитку кондора.
- Надбавка на події. Додатковий збір для базових активів-акцій окремих емітентів навколо запланованих подій, таких як звіти про прибутки, що відображатиметься в стовпці «Надбавка на події» для кожного базового активу.
Як змінюються параметри
- Одна версійована політика. Усі згенеровані значення вище походять з одного тіла політики. Зміна є новим тілом з вищим номером версії; рушій відхиляє версію, яка не перевищує чинну.
- Спершу журналюється, потім застосовується всюди одночасно. Рушій записує нову політику як команду у свій журнал, тому перезапуск або повторне відтворення дають ті самі значення маржі. Відтоді кожен рахунок маржується за нею: наявні позиції, активні заявки, перевірки заявок, монітор ліквідацій і симулятор ризику читають ту саму політику. Відкриті позиції не зберігають попередніх умов.
- Що ви побачите. Зміна може змінити ваші IM і MM без жодної угоди. Після зміни перевірте
GET /risk/gridабо сторінку Portfolio margin у застосунку. Ця сторінка генерується заново з тіла політики для кожної нової версії, тому версія та дата вгорі завжди вказують на чинну політику.
Пов'язані матеріали
- Портфельна маржа: як ці параметри поєднуються в IM і MM
- Мінімальна маржа: формули мінімальної маржі та надбавки
- Приклади розрахунку маржі PM: вимоги, обчислені рушієм для типових портфелів
- Симуляція ризику PM: попередній перегляд угоди або цілого портфеля перед надсиланням