Стандартна маржа

Стандартна маржа підтримує опціони, фінансовані в USDC. Сумісні опціони мають спільну маржу в межах одного базового активу та однієї експірації. Вона не дозволяє використовувати спотове забезпечення, позики або безстрокові ф'ючерси.

Доступність: згрупований опціонний контракт присутній, коли відповідь портфеля містить margin_summary.standard_margin. Старіші відповіді не містять цієї деталізації. Перед оновленням торгового клієнта ознайомтеся з посібником з міграції API.

Що отримує захист

• Ідентичні контракти взаємозараховуються до оцінки короткої експозиції.
• Вертикальні спреди, метелики, кондори та бокси отримують захист від сумісних довгих опціонів. Маржа відповідає сукупній експозиції, а не назві стратегії чи способу відкриття позицій.
• Ратіо-спреди та інші портфелі зберігають нарахування за неперекриту коротку експозицію. Непокритий хвіст колів не має скінченного максимального збитку.
• Календарні спреди зберігають окремі групи експірацій. Довгий опціон із пізнішою експірацією не обмежує кінцеву виплату коротшого шорту з ранішою експірацією. Взаємозалік між різними експіраціями не передбачається.
• Довгі опціони оплачуються наперед. Їхні марки впливають на вартість рахунку, але не перетворюються на USDC, доступні для витрачання.

Кожна сумісна група порівнює відповідні окремі нарахування зі своєю вимогою за виплатою та нарахуванням за неперекриті коли згідно з фіксованою політикою ризику нижче. Обмежена виплата не є гарантією того, що маржа завжди дорівнює максимальному збитку на експірації. Надбавки за ризик оракула та котирування, якщо вони підтримуються та ввімкнені, застосовуються окремо.

Ліміти на шорт: для деяких рахунків також діє загальноплатформний ліміт чистого короткого номіналу. Актуальну доступність дивіться в лімітах ризику. Пільга для спредів не обходить цей незалежний ліміт.

Фіксована політика ризику

Ці ставки зафіксовано в коді застосунку для кожного базового активу, і саме вони діють в основній продуктивній системі. Їх не можна змінити через налаштування під час роботи або перевизначення для окремих базових активів. Ліміти короткого номіналу, вхідні ставки для ціноутворення та налаштування комісій існують окремо від цих ставок ризику опціонів.

Параметр	Значення
Спотове нарахування IM для короткого опціону	15%
Мінімум IM для короткого колу	10% від спота
Мінімум IM для короткого путу	10% від спота
Спотове нарахування MM для короткого колу	7.5%
Спотове нарахування MM для короткого путу	7.5%
Мінімум нарахування MM для короткого путу на основі маркованого зобов'язання	7.5%
Мінімум IM для короткого путу відносно MM	1.05 × MM
Масштаб нарахування IM за неперекриті коли	1.2
Масштаб нарахування MM за неперекриті коли	1.1
Поріг довіри до опціонного оракула та штраф	Обидва нульові, вимкнено
Поріг і коефіцієнт депегу котирування	Обидва нульові, вимкнено

Ці ставки не означають загального зниження маржі рахунку. Переглянутий розрахунок також включає марковані зобов'язання за короткими опціонами, захист виплати, неперекриті хвости та спеціальні мінімуми для путів. Вимоги до рахунку залежать від усього його складу. Нарахування за довіру до оракула та депег котирування зафіксовано на нулі; їх увімкнення потребує зміни коду та необхідних авторитетних вхідних даних.

Політика форвардної ціни

Модель використовує ту саму нативну конвенцію керрі, що й ціноутворення опціонів Hypercall:

$$F = S e^{rT}$$

Тут $S$ є авторитетним спотом, $r$ є обраною ставкою ціноутворення, а $T$ є часом до експірації на момент оцінки. Це явний вибір моделі, а не резервне значення на випадок відсутності зовнішнього форварда. Нарахування за неперекриті коли використовує цей форвард на дату експірації.

Готівка та вартість рахунку

Премія проходить через готівку негайно: купівля списує USDC, а продаж зараховує USDC. Маркована вартість рахунку включає поточну вартість утримуваних опціонів:

$$\text{NAV} = \text{Готівка USDC} + \sum_i Q_i P_{\text{mark},i}$$

Коротка позиція має від'ємну кількість. Її опціонне зобов'язання зменшує NAV. NAV і доступна маржинальна готівка є різними величинами.

Маржинальні вимоги та запас

Початкова маржа та підтримуюча маржа позицій оцінюються в розрізі опціонних груп. Діагностичні маржі окремих позицій не є адитивними частками підсумкової вимоги портфеля.

$$\text{Загальна IM} = \text{IM позицій} + \text{IM відкритих заявок}$$ $$\text{Початковий запас SM} = \text{Готівка} - \text{Загальна IM} - \text{Зарезервована премія на купівлю}$$ $$\text{Підтримуючий запас SM} = \text{Готівка} - \text{MM позицій}$$

• Початковий запас контролює допуск заявок і виведення коштів. Очікувані купівлі резервують премію; очікувані продажі можуть використати захисний довгий опціон. Невиконані купівлі не надають безумовного кредиту на хедж.
• Підтримуючий запас вимірює залишкову готівкову подушку відносно підтримуючих вимог. Від'ємне значення означає порушення підтримуючої маржі.
• Доступний баланс є невід'ємним обсягом готівки, який повідомляє сервер. Він не перетворює марки довгих опціонів на готівку і не гарантує виконання виведення.
• Закриття ноги може збільшити ризик, прибравши захист. Угоди в книзі заявок і багатоногі RFQ перевіряються за результуючим складом позицій і фактичним рухом премій.

Профінансований викуп шорту під час активного епізоду часткової ліквідації може бути допущений, коли підтримуючий запас рахунку строго покращується, а вимоги не зростають. Звичайні угоди, як і раніше, проходять стандартні перевірки допуску.

Читання значень API

Поле	Значення
margin_summary.equity	Маркований NAV рахунку
margin_summary.position_im	Згрупована IM позицій
margin_summary.open_orders_im	Додаткова IM, зарезервована для відкритих заявок
margin_summary.initial_margin	Історичний надлишок на основі NAV: NAV мінус IM позицій, IM відкритих заявок і зарезервовані премії на купівлю
margin_summary.maintenance_margin	Історичний надлишок на основі NAV: NAV мінус MM позицій
margin_summary.standard_margin.cash_margin	Готівка USDC до вимог і резервування премій на купівлю
margin_summary.standard_margin.initial_margin_headroom	Авторитетний готівковий запас SM для допуску
margin_summary.standard_margin.maintenance_margin_headroom	Авторитетний готівковий запас SM до ліквідації
margin_summary.standard_margin.option_groups	Вимоги та діагностика для сумісних експірацій

Для рішень щодо ризику використовуйте явні поля запасу SM. Два історичні поля надлишку зберігають своє значення для наявних клієнтів; вони не визначають ліквідацію SM або можливість виведення. Якщо деталізація SM відсутня, готівковий запас недоступний. Не підставляйте замість нього NAV або нуль.

Ціна ліквідації: для стандартних опціонів поле liquidation_price окремої позиції повертає null. Ліквідація залежить від усього рахунку, зокрема його готівки та інших опціонів. Відображайте недоступне значення або запас рахунку, а не вигадуйте ціну.

Виведення коштів має залишати достатньо готівки для початкових вимог і резервувань, навіть якщо маркований NAV залишається додатним. Наявні перевірки авторизації та доставки виведення USDC продовжують застосовуватися.

Пов'язані посібники

• Портфельна маржа
• Посібник з міграції API
• Довідник REST
• Довідник WebSocket