Цю сторінку перекладено автоматично. Оригінал англійською мовою є канонічним. Читати англійською →
Перейти к основному содержимому

Урок 8: Виконання в книзі заявок (як ви непомітно втрачаєте гроші)

Що ви отримаєте: розуміння бід/аск, спредів і того, чому важлива якість виконання.

Основи книги заявок​

Опціони торгуються через книгу заявок так само, як і спотові ринки. Розуміти її потрібно, якщо ви хочете перестати втрачати гроші на витратах на виконання.

Термін
Визначення
Коли застосовується
Бід
Найвища ціна, яку хтось готовий заплатити за купівлю
Ви продаєте за бідом
Аск
Найнижча ціна, за яку хтось готовий продати
Ви купуєте за аском
Спред
Аск - Бід
Ваші негайні витрати
Мід
(Бід + Аск) / 2
Теоретична «справедлива» ціна
💡

Ваша перша втрата зазвичай становить спред.

Спред є вашими витратами​

Коли ви торгуєте, ви перетинаєте спред:

  • Щоб купити: ви платите аск (вище за мід)
  • Щоб продати: ви отримуєте бід (нижче за мід)
Дія
Ціна, яку ви отримуєте
Відносно міду
Ринкова купівля
Аск ($1,050)
-$50
Ринковий продаж
Бід ($950)
-$50
Повний цикл
Обидві
-$100 (повний спред)

Якщо ви купите ринковою заявкою і одразу продасте ринковою заявкою, ви втратите весь спред. Саме тому виконання має значення.

Прослизання: проходження по книзі​

Коли ваша заявка більша за обсяг, доступний за найкращою ціною, ви прослизаєте на гірші цінові рівні. Це називається «проходженням по книзі».

Найкращий аск може бути $101, але якщо там лише 3 контракти, а вам потрібно 15, ви отримаєте виконання:

  • 3 за $101 (найкраща ціна)
  • Потім 5 за $102 (гірше)
  • Потім 7 за $103.50 (ще гірше)

У підсумку ваша середня ціна виявляється вищою, ніж ви очікували. Ця різниця і є вашими витратами на прослизання.

Ринковий ордер на купівлю15 контрактів
15
135
Біди
5$100.00
8$99.50
12$99.00
20$98.50
25$98.00
Спред
$1.00
Аски
$101.003/3
Виконання
$102.005/5
Виконання
$103.507/8
Виконання
$105.0015
$107.5030
Розбивка виконання
1
3 × $101.00
$303
2
5 × $102.00
$510
+$1.00/ea
3
7 × $103.50
$725
+$2.50/ea
Очікувано
15 × $101.00
$1515
Фактично
15 × $102.50 середнє
$1538
−$23
$1.50 проковзування за контракт
Ваша заявка перевищила доступний об'єм на кращому аску
💡

Прослизання непомітне, доки ви його не виміряєте. Завжди перевіряйте глибину, перш ніж збільшувати розмір.

Ринкові та лімітні заявки​

Тип заявки
Виконання
Найкраще підходить для
Ринкова заявка
Негайно за найкращою доступною ціною
Критична швидкість, вузький спред
Лімітна заявка
Лише за вашою ціною або кращою
Широкий спред, можна почекати

Ринкова заявка​

  • Виконується негайно за найкращою доступною ціною
  • Перетинає спред (ви платите за швидкість)
  • Використовуйте, коли: швидкість критична, спред вузький

Лімітна заявка​

  • Виконується лише за вашою ціною або кращою
  • Покращує ціну (ви надаєте ліквідність)
  • Використовуйте, коли: спред широкий, ви можете почекати
На Hypercall

Опціони на Hypercall не мають типу ринкової заявки. Кожна заявка містить лімітну ціну та строк дії. Щоб торгувати негайно, надішліть ліміт на рівні найкращого аску (або біду) чи за ним як ioc (immediate or cancel): вона виконується в межах того, що доступно до вашої ціни, а решта скасовується, тож ваше прослизання обмежене вашим лімітом. Заявка gtc залишається в книзі, доки не буде виконана або доки ви її не скасуєте.

Тип заявки
Переваги
Недоліки
Ринкова
Гарантоване виконання, миттєво
Сплачує спред, можливе прослизання
Лімітна
Можлива краща ціна
Може не виконатися

Ліквідність різниться​

Не всі опціони однаково ліквідні:

Більш ліквідні
Менш ліквідні
Страйки ATM
Глибокі OTM/ITM крила
Близькі експірації
Далекі експірації
BTC/ETH
Менші базові активи
💡

Неліквідність виглядає як «невдача», доки ви її не виміряєте.

Перед торгівлею:

  1. Перевірте спред
  2. Перевірте глибину на найкращому біді/аску
  3. Оцініть, чи не зрушить ваш розмір ринок

Крок ціни​

Більшість майданчиків приймають ціни лише на сітці допустимих приростів і відхиляють усе, що на неї не потрапляє.

Приклад: якщо крок ціни становить $5

  • Допустимі ціни: 1,000,1,000, 1,005, $1,010
  • Недопустима: $1,003 (відхиляється)

Поради щодо виконання​

Що робити
Чого уникати
✅ Перевіряйте спред перед торгівлею
❌ Не використовуйте ринкові заявки при широких спредах
✅ Використовуйте лімітні заявки при широких спредах
❌ Не торгуйте великим розміром у неліквідних опціонах
✅ Розміщуйте заявки на межі спреду або трохи всередині нього
❌ Не ігноруйте витрати на виконання в розрахунках P&L
✅ Будьте терплячими з неліквідними опціонами
❌ Не женіться за виконанням, раз у раз покращуючи ціну

Поширені помилки​

Помилка
Виправлення
Використання ринкових заявок при широких спредах
Широкий спред = дорого. Використовуйте лімітні заявки або свідомо приймайте ці витрати.
Ігнорування спреду в аналізі стратегії
Враховуйте вартість 1 спреду на кожну ногу під час аналізу багатоногих стратегій.
Торгівля неліквідними крилами
«Дешевий» глибокий OTM опціон може коштувати вам 20% лише на спреді.
Сприйняття ринкової заявки як вільної від цінового ризику
У тонкій книзі заявок ринкова заявка виконується за тим, що залишилося. Встановлюйте ліміт, навіть коли хочете негайного виконання.

Перевірте своє розуміння перед продовженням.

Q: Якщо бід становить $95, а аск $105, який спред?
Q: Що станеться, якщо ви купите ринковою заявкою і одразу продасте ринковою заявкою?
Q: Коли лімітна заявка може не виконатися?

💡 Підказка: Спробуйте відповісти на кожне питання самостійно перед розкриттям відповіді.

Див. також​

Навігація: ← Урок 7: Базові стратегії | Урок 9: Експірація та розрахунок →

Останнє оновлення