Урок 9: Експірація та розрахунок на Hypercall Exchange

Обіцянка: ви точно знатимете, що відбувається на момент експірації, тож вона не стане для вас несподіванкою.

Правила розрахунку на Hypercall Exchange

На Hypercall Exchange опціони є європейськими і мають грошовий розрахунок:

Характеристика

Що це означає

Європейський тип

Виконання лише на момент експірації (не раніше)

Грошовий розрахунок

Без постачання активу, виплачується грошова різниця

Автоматично

Ручне виконання не потрібне

Час експірації

Критичне правило

Опціони на BTC і ETH експіруються о 08:00 UTC у дату своєї експірації. Опціони на акції (SPCX, SP500, NVDA, META, MSFT, AAPL, MU, SNDK, BABA, BOT) експіруються о 20:00 UTC, що відповідає 16:00 за нью-йоркським часом, поки в США діє літній час.

На момент експірації:

1. Нові заявки відхиляються
2. Відкриті заявки скасовуються
3. Позиції переходять до процесу розрахунку

Торгувати «точно в момент експірації» неможливо. Щойно настає час експірації контракту, торгівля негайно зупиняється.

💡

Плануйте закрити позиції до експірації, якщо не хочете проходити через розрахунок.

Життєвий цикл інструмента

Кожен інструмент проходить через такі стани:

Стан

Опис

Торгівля

Активний

Звичайна робота

Увімкнена

Експірований, очікує ціну

Очікування ціни розрахунку

Вимкнена

Розраховано

Розрахунок завершено, позиції видалено

Н/Д

Ціна розрахунку: 30-хвилинний TWAP

Ціна розрахунку НЕ є спотовою ціною в момент експірації. Це 30-хвилинний TWAP.

Параметр

Значення

Джерело ціни

Ціна оракула Hyperliquid (оракул trade.xyz HIP-3 для акцій)

Вікно TWAP

30 хвилин

Вікно

30 хвилин, що завершуються в момент експірації

Hypercall зчитує ціну оракула протягом 30 хвилин, що завершуються в момент експірації, відкидає верхні та нижні 5% вибірок і бере медіану середніх значень по кошиках. Кілька аномальних цін поблизу експірації не можуть суттєво її змістити. Точне правило та мінімум у 500 вибірок описано в розділі Розрахунок та експірація.

Розрахунок очікує на фіналізований TWAP. Якщо фіналізована ціна розрахунку від оракула недоступна точно в момент експірації, інструмент залишається в стані Експірований, очікує ціну. Торгівля вже вимкнена, а відкриті заявки скасовано, але грошове зарахування або списання з'являється лише після того, як механізм повторних спроб отримає фіналізовану ціну.

Не плутайте це з оцінкою під час збою оракула. Поки оракул недоступний, маржа та ліквідація й далі використовують останню зафіксовану ціну. Розрахунок її ніколи не використовує: вікно з менш ніж 500 вибірками не застосовується, і інструмент чекає в стані Експірований, очікує ціну, доки не з'явиться вікно, що відповідає мінімуму.

Ключова думка

«На момент експірації має значення лише внутрішня вартість».

Обчислення вартості розрахунку

Розрахунок дорівнює внутрішній вартості за ціною TWAP:

Колл-опціони:

$$\text{Вартість розрахунку} = \max(0, S - K) \times Q$$

Пут-опціони:

$$\text{Вартість розрахунку} = \max(0, K - S) \times Q$$

Де:

• $S$ = ціна розрахунку (30-хвилинний TWAP)
• $K$ = страйк
• $Q$ = розмір позиції (додатний для довгої позиції, від'ємний для короткої)

Приклади розрахунку

Позиція

Ціна розрахунку

Внутрішня вартість

Результат

Лонг 2 BTC-20261030-100000-C

$105,000

$5,000/контракт

+$10,000 зараховано

Шорт 2 BTC-20261030-100000-C

$105,000

$5,000/контракт

-$10,000 списано

Лонг 1 BTC-20261030-100000-P

$105,000

$0 (OTM)

Експірується знеціненим

Лонг 1 BTC-20261030-110000-P

$105,000

$5,000

+$5,000 зараховано

Хронологія розрахунку

Що відбувається з вашою позицією

Крок

Що відбувається

1. Настає експірація

Усі відкриті заявки скасовуються, нові заявки не приймаються

2. Оракул фіналізує TWAP

Обчислюється 30-хвилинне середнє, встановлюється ціна розрахунку. Це може завершитися вже після точного моменту експірації.

3. Розрахунок виконано

Обчислюється внутрішня вартість, кошти зараховуються/списуються

4. Позицію видалено

Позиція зникає з портфеля, WebSocket підтверджує

Поширені помилки

Помилка

Виправлення

Вважати, що можна торгувати в момент експірації

Торгівля зупиняється точно в момент експірації контракту. За потреби плануйте закриття заздалегідь.

Використовувати спотову ціну як ціну розрахунку

Для розрахунку використовується 30-хвилинний TWAP, а не спотова ціна в момент експірації.

Тримати коротку позицію у грошах (ITM) без запасу маржі

Короткі позиції у грошах (ITM) коштують вам грошей під час розрахунку. Забезпечте достатню маржу.

Забувати про переведення часових поясів

BTC і ETH експіруються о 08:00 UTC, акції о 20:00 UTC. Переведіть у свій часовий пояс.

Перевірте своє розуміння перед продовженням.

Q: О котрій саме годині експіруються опціони на Hypercall Exchange?

Q: Яка ціна використовується для розрахунку?

Q: Що відбувається з відкритими заявками на момент експірації?

💡 Підказка: Спробуйте відповісти на кожне питання самостійно перед розкриттям відповіді.

Див. також

• Типи розрахунку
• Типи виконання
• Урок 10: Основи маржування

Навігація: ← Урок 8: Виконання в книзі заявок | Урок 10: Основи маржування →